HG Vora увеличила количество активов в казино Caesar, чтобы продать его

Компания HG Vora Capital Management, основанная в 2009 году Параг Вора, является хедж-фондом и консультантом по инвестициям, специализирующимся на инвестициях на основе стоимости и событий. Для тех, кто может быть не совсем уверен в инвестициях и финансах, хедж-фонд — это инвестиционный фонд, который объединяет капитал физических или институциональных инвесторов и инвестирует в различные часто со сложными методами построения портфеля и управления рисками.

Генеральный директор Caesar — Марк Фриссора

Фриссора был назначен генеральным директором Caesar в 2015 году частными инвестиционными компаниями и крупнейшими миноритарными акционерами Caesar, Apollo Global Management и TPG Capital. Источник в отрасли сообщил, что последние две компании видели во Фриссоре хорошего менеджера по затратам, поскольку они изо всех сил пытались найти кого-то, кто бы занял эту позицию. Однако отсутствие у него опыта в азартных играх удивило многих других организаций хедж-фондов, которые через год взяли прямой контроль над игорной компанией.

История участия HG Vora в Caesar имеет давнюю предысторию, как и история самой компании хедж-фонда. Фриссора ранее был генеральным директором Hertz Holdings в течение семи лет и ушел в отставку в 2014 году после того, как компания сообщила об ошибках в бухгалтерском учете. Источники также отмечают, что отсутствие сильной поддержки Frissora некоторыми институциональными инвесторами мешает им покупать акции Caesar, сохраняя при этом низкую цену акций. Контракт Фриссоры истекает в феврале 2019 года. В 2017 году он получил общую компенсацию в размере 29 миллионов долларов.

Ни HG Vora, ни Цезарь публично не прокомментировали намерения последнего продать активы Цезаря. Тем не менее, новости о возможных продажах или прямых продажах привели к росту акций на 4,4% после закрытия торгов в Нью-Йорке. Еще неизвестно, сможет ли хедж-фонд HG Vora убедить Cezari продать свои активы, тем самым повысив цену акций и предоставив источник финансирования, с помощью которого Cezari мог бы погасить свой долг.

После банкротства

Caesar Entertainment Corp, владеющая брендами Caesar, Harrah и Horseshoe, обанкротилась в 2017 году из-за неспособности погасить свой долг в 35 миллиардов долларов.

Источники указывают, что долг был унаследован в результате приобретения в 2008 году с использованием заемных средств, осуществленного частными инвестиционными компаниями, Apollo Global Management LLC и TPG Global.

Цезарь медленно пытается оправиться от банкротства, так как он постепенно выплачивает свои долги и более или менее повышает свою прибыльность благодаря своим кредиторам.

Компания также инвестировала в свою деятельность по ставкам на спорт в США и изучает возможности выхода на развивающиеся рынки, поскольку у нее нет присутствия в Макао.

Процесс реструктуризации долга

В последнее время произошло много событий, которые привели к этому моменту. Давайте теперь посмотрим на некоторые из них. В 2016 году, например, в рамках схемы реструктуризации долга Цезарь получил предложение от Леона Блэка о реструктуризации долга компании. Блэк решил использовать часть платежа своей группы для умиротворения существующих кредиторов, но Пол Кредер из Elliott Management, старший кредитор, выступил против этого предложения.

Для покрытия долга перед вторичными кредиторами Caesar Entertainment Corp. сделал предложение в размере 1,6 миллиарда долларов, которого хватило бы, чтобы заплатить им 67 центов за доллар и устранить препятствие между оператором казино и его реструктуризацией. Однако 300 миллионов долларов из 1,6 миллиона поступят от группы кредиторов Сингера . Если бы не было достигнуто никакого соглашения, судебные процессы против Цезаря могли быть продолжены и вынудили два небанкротных подразделения казино в разбирательстве по главе 11. Глава 11 — это свод американского закона, касающийся подачи заявления о банкротстве. TPG Capital, совладелец Black Apollo, Global Management и Caesars, не вносит новых денег в новый план реструктуризации.

Два месяца спустя, спустя год, когда они не уступали своим кредиторам, Apollo и TPG заплатили больше денег в рамках плана реорганизации Caesars согласно главе 11. Это дало держателям облигаций пакет акций в небанкротных подразделениях казино , что означает, что инвесторы в хедж-фонд увидят, что их возврат на инвестиции снизится примерно до 27. центов в долларах.

Apollo и TPG инвестировали в Caesars в общей сложности 80 миллионов долларов. С другой стороны, инвесторы фондов, в том числе пенсионных в Нью-Йорке, Нью-Йорке и Калифорнии, вложили 3,4 миллиарда долларов в приобретение Caesars. Считалось, что Apollo и TPG планировали объединить обанкротившиеся и небанкротные подразделения Caesars в соответствии с процедурами главы 11, оставив инвесторам 10% акций. Однако этого не произошло, потому что два небанкротных подразделения позже слились бы в единое предприятие.

Caesars достигает соглашения со всеми кредиторами

В конце сентября 2016 года компания Caesar Entertainment Corp наконец достигла соглашения со всеми своими кредиторами о реструктуризации долга и выходе из судебных разбирательств по главе 11.

После достижения соглашения стороны, не являющиеся банкротами Caesar, объединились в одну новую компанию . Первоначально предлагался крупный платеж, но он был отклонен Elliott Management, Полом Сингером, у которого был долг первого уровня перед компанией.

Причина заключалась в том, что два небанкротных подразделения Цезаря также должны были обанкротиться. Сингер выступил против плана реструктуризации, потому что Цезарь планировал выплатить кредиторам 300 миллионов долларов, взятых у котенка, которые будут использоваться для выплат старшим кредиторам , включая Elliott Management. Тем не менее, Чёрный Аполлон, которому принадлежит Цезарь, оставил котёнка в покое, чтобы укрепить договор о покрытии.

Совершенно очевидно, что Caesar столкнулся со множеством проблем и что процесс реструктуризации долга был долгим, утомительным и дорогостоящим. Платежи его кредиторам и полученные транзакции в конечном итоге привели к решению, которое снова принесло Цезарю красный цвет. Однако последующая продажа его активов может иметь несколько последствий. Например, это увеличит выручку компании , что позволит ей лучше удовлетворять требования должников, выходящих из банкротства. Как показывает рост цен на акции, это может означать, что инвесторы заинтересованы в движении HG Vora. Однако другие миноритарные акционеры еще не выразили мнения по этому поводу, и этот шаг может быть заблокирован, в результате чего кредиторы останутся без изменений в активах, не являющихся банкротами.

Caesars управляет 49 казино в 13 штатах США., помимо Великобритании, Египта, Канады и Южной Африки. Его рыночная капитализация составляет 7,2 миллиарда долларов, а общий долг — 9 миллиардов долларов.

Компания Hp Vora владеет активами под управлением примерно на 4 миллиарда долларов, и с момента основания в 2009 году она достигла 14% годовой прибыли . Компания инвестировала в операторов казино, Penn National Gaming Inc. и Pinnacle Entertainment Inc., до слияния в 2017 году. Будучи LaSalle Hotel Properties «Третий по величине акционер, HG Vora поддержал ее продажу Pebblebrook Hotel Trust ранее в этом году.

HG Vora увеличила количество активов в казино Caesar, чтобы продать его

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *